[外匯]物價快速上漲 美國通貨膨脹壓力逼近

危險，通貨膨脹就在眼前。

本周稍後，聯邦準備理事會(Fed)主席伯南克將在國會，就貨幣政策提出半年度報告。在這份報告中，他可能極力向國會議員擔保，Fed為經濟挹注流動性，會再持續一段時間。


但是伯南克該做的，可能不是猛踩油門，而是該談談踩煞車的時候了。

儘管失業率偏高，且企業界也出現了大量剩餘產能，然而通貨膨脹卻悄悄來臨了，只是由消費者物價指數，尚難一眼看出。

然而，只要細看消費者物價指數，不難發現耐人尋味之處。值得注意的是，包含食品與能源的整體消費者物價指數。

不含食品與能源的所謂核心通貨膨脹，其實容易誤導。因為幾乎每個人都會消費食品與能源，這兩項商品已是每個人生活成本的一部份。

在現實生活裡，各項物價齊步走高，部份商品的漲幅甚至驚人。加州保險公司調高保費達39%，各界為之嘩然，然而這僅是其一，許多物價均已上揚，部份商品的份量甚至還減少。

這些商品都是你我每日採購的日常用品，除了能源，還包括食品，醫藥，交通費，稅金等。此外，電話費，有線電視費，化妝品，理髮等，亦包括在內。

但是儘管大量的商品價格上漲，卻都因大型商品--如汽車，電腦，住宅及手機等--價格下跌所遮掩。其實大家心知肚明，這些大型商品並非是每日，每周，每月，甚至每年所購買的。

但是因為這些大型商品跌價，所以消費者物價指數的變動似乎是在控制之中。因而貨幣政策專家認為，現在並無需立即緊縮信用。

為何此時有大量商品價格上漲？

其實非常簡單。美國經濟已至少成長了兩季，但銷售卻仍然疲弱，許多公司顯然認為，這是提高價格，增加獲利的良機，而且央行也沒有出手的跡象。

尤其許多企業認為，對大部份商品與勞務的需求是不具有彈性的。換言之，高價格也不會降低民眾購買的意願。企業界顯然相信，消費者只得買帳，無法抗拒--畢竟，這類情況已有前例。

的確，部份消費者會不吃這一套，迫使部份企業讓步。但當情況許可時，大多企業仍將竭盡所能，設法提高價格，而且極有可能成功。

正因如此，伯南克實不應再踩油門，該踩的應是煞車。防止通貨膨脹惡化，現在為時未晚。

記得著名經濟學家佛里德曼(Milton Friedman)說過：「通貨膨脹是第一項也是最顯著的貨幣現象。」

[央行]英央行行長金恩: 可重新建立可行的抵押貸款證券市場

英央行行長金恩表示，可重新建立可行的抵押貸款證券市場，但提供更多抵押資產和債務償還者透明度和信息將至關重要。

綜合外電2月23日報道，英國央行（Bank of England）行長金恩(Mervyn King)2月23日表示，他堅決相信可以重新建立一個可行的住房抵押貸款證券市場，但提供關于該工具組成資產的更多透明度將至關重要。


在國會作證時，金恩還表示，英國有集成信托相關的特定證券，并表示，其保持增發抵押貸款證券的內在壓力對經濟是非常危險的。

金恩表示，“如果將有一個可行的抵押貸款證券市場，而這也是我堅信可重新建立的，則該市場需建立在提供更多抵押資產和債務償還者透明度和更多信息的基礎之上。”

金恩表示，“最后，該市場將確定”抵押貸款證券是否取得收益。“市場不應相信，僅在納稅人津貼基礎上維持一個特定市場是明智的。”

[外匯]美聯儲上調貼現率 刺激美指升至81.35 刷新8個月新高

9日亞市早盤，由于美聯儲最新決定上調貼現率25個基點，盡管其強調這并不意味著將會有更廣泛的信貸緊縮政策，但還是增強了市場對于未來美聯儲或將快于早前預期加息的猜測，這激勵多頭進一步推升美元，美指一度升至近8個月新高的81.35位置。雖然此前美國最新公布的經濟數據喜憂參半，最新一周的首次申請失業救濟人數大幅增加顯示就業市場復蘇進程緩慢，但1月領先指標連續第十個月上升還是增強了市場對經濟復蘇勢頭更加強勁的樂觀預期，美元也延續之前的升勢繼續攀升。

美聯儲18日決定將貼現率上調25個基點，但強調該舉措并不代表更廣泛的信貸緊縮政策的開始。美聯儲將貼現率從0.50%上調至0.75%，這符合市場的普遍預期。美聯儲表示，此舉是其退出緊急貸款計劃的舉措之一，此次調整自2月19日起生效。盡管美聯儲已經率先上調貼現率，但由于只有到美聯儲開始著手上調聯邦基金利率，信貸緊縮才可被視為真正開始，而美聯儲宣稱在相當一段時期不會上調聯邦基金利率，因此這意味至少未來數月這一基準利率或仍將不變，但市場仍對其或將快于之前預期加息的猜測不斷，而正是這種預期刺激投資者進一步推升美元強勁上漲。


美聯儲表示，未來將評估是否需要進一步上調貼現率，與2月初結束大量非常規信貸措施一樣，這些調整的目的是使美聯儲的借貸機制進一步恢復正常化。一段時間以來，美聯儲官員一直暗示，隨金融市場的復蘇將上調貼現率。在本輪危機期間，為鼓勵商業銀行從央行貸款，美聯儲大幅下調了貼現率，并隨危機的深入將貼現率不斷推低至0.5%，但隨著銀行緊急貸款需求的減弱，美聯儲正在逐步開始上調貼現率。

美國勞工部18日公布，經季節性因素調整后，1月制成品生產者物價指數(PPI)較上月上升1.4%，09年12月的制成品PPI較上月升幅修正后為0.4%，1月不包括食品和能源價格的核心PPI較上月上升0.3%。此前經濟學家預計1月PPI較上月上升0.9%，核心PPI升幅為0.1%，由于升幅高于預期，這也意味著美國面臨潛在通脹抬頭的威脅，盡管目前通脹仍處在可控范圍之內，但考慮到未雨綢繆，上調基準利率或將在不久的將來被美聯儲提上議程。截止2010年1月的12個月，未經調整的PPI上升4.6%，為2008年10月份以來最大年增幅。

美國世界大型企業聯合會18日公布，1月領先指標上升0.3%，雖然略低于經濟學家此前預計的1月領先指標上升0.4%，但該指標仍為連續第十個月上升，12月領先指標經修正后為上升1.2%。此外，1月同步指標上升0.2%，1月滯后指標下降0.1%。美國2010年1月領先經濟指標再度走高，表明經濟復蘇勢頭更加強勁，這進一步提振了市場信心。

美國勞工部18日發布每周報告顯示，經季節因素調整后，截至2月13日當周首次申請失業救濟人數增加31,000人至473,000人，前一周的數據由440,000人向上修正至442,000人。此前經濟學家們預計，2月13日當周首次申請失業救濟人數僅增加5,000人，由于美國截至2月13日當周首次申請失業救濟人數增幅遠高于經濟學家預期，再次表明美國就業市場復蘇進程緩慢。截至2月13日當周，首次申請失業救濟人數四周平均值由此前一周經修正后的469,000人下降1,500人至467,500人；截至2月6日當周，持續申請失業救濟人數為4,563,000人，持平于此前一周修正后的人數。

[央行]歐央行理事帕拉莫:歐元區各政府應加強協調

歐央行理事帕拉莫表示，歐元區各政府應加強協調，亦認為近期歐元下跌并非完全不合理。

綜合外電2月23日報道，歐洲央行（European Central Bank）管理委員會委員帕拉莫（Jose Manuel Gonzalez-Paramo）表示，歐元區各國政府應加強協調。


帕拉莫稱，“加強協調肯定會受到歡迎，但我不會使用‘經濟政府’這樣大的用詞。”一些政治家，如法國總統薩科齊（Nicolas Sarkozy），曾提出創建“經濟政府”以便更迅速和更協調地應對危機。

帕拉莫還表示，近期歐元下跌并非完全不合理，因匯率具有彈性且應該反映經濟基本面。

[外匯]增持澳紐幣減持歐元 美元不會急漲 可考慮雙元存款

外幣投資人未來一季的幣別配置，銀行建議，提高澳紐幣到四成，降低歐元到兩成，美元維持三成。銀行指出，美元雖然看漲，但不會急漲，澳紐幣前一陣子已經修正過一波，操作靈活的投資人，或許可以考慮匯率和利率兩頭賺的「雙元存款」。(張雅惠報導)

金融海嘯之後，國際美元鹹魚翻身，不過，美國的失業率仍高，財政壓力沈重，兆豐商銀副理王文龍認為，美元是緩步走升，畢竟美元不會這麼快升息，至少未來一季到上半年之前，澳紐幣大幅下修的機率不高，一般銀行對外幣投資人的「三三三建議」，可以調高為澳紐幣持有四成，歐元減少到兩成，美元維持三成，歐元減少則是因為希臘財政危機。


王文龍說，澳紐幣去年年底跌到波段低點之後，到一月中旬彈升了百分之六，隨即又往下修正，追高風險相對降低，部分資深的外幣投資人會操作短期的「雙元貨幣」，同時賺匯差和利率。

「假設我做澳幣美元，澳幣轉得太強，才會被轉成弱勢美元，如果我的澳幣是0.9買的，事前約定，如果澳幣升到0.925的時候，我就會被迫拿回美元，但我在0.91就賣掉，我可以賺匯率和利率」

不過，雙元貨幣屬於衍生性金融商品，一旦看錯方向，將被迫拿回貶值的弱勢貨幣，如果是保守或者中長期的外幣投資人，可以蒐尋銀行的外幣高利定存，有外商銀行針對澳幣、紐幣、以及歐元推出高利定存，其中，一年期澳幣利率加碼一倍之後，可以到百分之四點八。但要注意，是否是純粹的定存商品，還是要連結其他投資或者保險，以及有沒有存款天期和金額的限制。

[外匯]索羅斯：結構性缺陷 恐威脅歐元存續

投資大師索羅斯(George Soros)周日投書《金融時報》指出，在政治上分立的歐元區，由其獨特與稀有性面向來看，歐元的存續性已開始受到考驗。


索羅斯指出，歐元區的結構顯然有其缺陷；一個發展成熟的貨幣，須同時具備央行與財政部的管理機制。他強調，財政部的功能不僅是課稅，亦有處理危機的責任。

索羅斯批評，歐洲聯盟的實現，本質上是一個本末倒置的過程；受到各種因素影響，設定的目標與時間難以達成。歐盟型態大抵並未進化，歐元區也是相同狀況。

根據索氏看法，2008年全球金融危機即暴露了歐元區的結構缺陷(成員國得自救金融體系)，希臘債務危機則將此問題帶到高峰。他寫道：「若歐元區成員無法走進下一階段，歐元有可能崩潰(fall apart)」。

針對希臘債務危機，索羅斯認為最有效的方法是成員國「聯合」發行歐元債券，來為希臘75%的到期債務再融資(與IMF的有條件貸款相仿)，前提是希臘要先達成節支目標。

不過他坦承，這項做法現階段並不可行，因為德國「堅決反對」為揮霍的夥伴國買單。

就算解除希臘問題，未來仍有可能爆發同樣危機；何況經濟規模更大的西班牙、義大利與葡萄牙，現在就有類似煩惱。

根據索羅斯的看法，歐元區須加強各國的政策監控，並為條件紓困設定管理機制。他說，管理妥善的歐債市場有其必要，問題在於政治意願何時啟動。

[外匯]索羅斯說紓困救得了希臘 救不了歐盟

金融家索羅斯說，金融紓困應該救得了希臘，但是歐盟整體的問題更嚴重，這將危及歐元的前途。

索羅斯在金融時報上撰文指出，歐盟不應該無條件的金援財政困頓的會員國，非但如此，它還應該把援助條件，加以制度化，採取更積極的監督措施。


希臘的財政赤字佔國內生產總值比重，已經膨脹到百分之12.7，遠遠超過歐盟規定的百分之三上限，希臘承諾要在今年內把赤字比重降到百分之8.7。

上週末，媒體報導，德國財政部已經草擬出金援希臘的計畫，建議歐元區的國家，共同出資兩百到兩百五十億歐圓，援助希臘。