[圖表]20100228至20100306

這是第二週的交易記錄，已出單，可惜的是，本來賺有到11萬的，因為回檔，所以只剩7萬

[文章]股票投資快進快出賺錢更少

買入並持有的方式最近不太管用﹐但頻繁交易也不比它好。

股票比以前流動地更快也更便宜了。只要7.95美元甚至更少﹐你就能上網進行交易。據Rosenblatt Securities公司稱﹐紐約證券交易所每天的交易量近20億股﹐這還不包括競爭市場中的交易。全都算上﹐交易量有如滔天巨浪﹐2月份迄今為止平均達94億股﹐比1月份的91億股有所上升。

沖進股市之前先暫停一下。交易耗費資金﹐增加納稅額﹐並能助長不良習慣。正如格雷厄姆(Benjamin Graham)所述﹐投資需要全面分析並保證本金的安全和充足的回報。基於傳言、預感或恐懼的交易與投資的含義有天壤之別。

格雷厄姆堅持認為普通的個人投資者與大型機構相比有一個巨大的優勢。主要是個人與機構不同﹐不需要進行荒謬的短期業績評測。因此﹐交易越頻繁﹐就越浪費這一優勢。

咨詢公司Mercer和投資智庫IRRC Institute進行的最新調查中詢問了800多家機構基金的經理的交易頻率。

三分之二的人的交易量高於預期﹔他們的交易率平均被自己低估了26%。儘管大多數人的業績均以三年為週期進行評判﹐但他們的平均持股時間約為17個月﹐其中19%的基金經理一般持股時間僅為一年或更短。

一位基金經理強烈否認自己過於關注短期業務﹐抱怨說對沖基金導致市場流通量增加﹐散戶傾向於關注短期業績﹐並且過快的買進和賣出基金。

自身有短﹐莫笑他人﹔據Mercer公司調查顯示﹐這名基金經理一般每次持股時間約為27週。

這些專家們一邊抱怨市場過於以短期為導向﹐一邊又認為他們自己能夠通過更為短期的方式跑贏市場。該研究報告的合著者蓋耶特(Danyelle Guyatt)說﹐這是非常嚴重的過於自負的表現。

更多的交易並不確保更高的回報﹐這對個人和專業投資者都一樣。

對折扣經紀券商客戶近200萬筆交易進行分析後發現﹐交易最頻繁者所賺取的收益並不比交易最少者的收益高。扣除經紀業務成本後﹐交易最快者遠遠落後於交易最慢者。

據晨星公司(Morningstar)稱﹐投資組合交易率最高的共同基金在過去十年間的年平均業績比交易最慢的基金低1.8個百分點。對退休基金股票投資組合的研究發現﹐平均而言﹐如果基金經理休假12個月、不做一單交易﹐基金年回報率將增加近一個百分點。

這可能是因為許多投資者傾向於過快地賣出賺錢的股票﹐直到後來才發現用不太好的股票代替了賺錢的股票。同時﹐鎖定收益讓人有一種成就感。

Mercer/IRRC研究的合著者盧孔尼克(Jon Lukomnik)說﹐不採取行動就很難證明一位資金管理人存在的正當性。他還說﹐如果市場上下波動﹐要很有把握的人才敢說﹐我用不著交易。

巴菲特的話仍然值得記取：1992年2月道指位於3200點時﹐他寫道﹐股市就是一個再交換中心﹐資金從積極人士之手流向有耐心之人手中。

[文章]英倫隨筆：海龜登陸英國

在英國這麼多年，接觸過的人當中有過兩起海龜潮。一是改革開放初期出來的50、60後，人屆中年，有了落葉歸根的情結，20世紀末回國創業去了。

再就是80後、90後。經濟不景氣，畢業如失業，回國去能和「土鱉」拼一場更好，最不濟，還可以啃老。

出國夢，並不是中國人的專利。逃脫英倫小島的陰冷潮濕、如日中天的物價房價，躺在陽光燦爛的地中海邊、像「外國人」一樣更加輕鬆地生活，也是英國人的一個典型追求。

有夢，就會有噩夢。官方統計數字顯示，越來越多在國外生活的英國人因為前途難以預測、囊中越發羞澀，捲起鋪蓋打道回府了。

海龜潮，難道也被吹到英國了？

那邊的月亮也不園

「國家統計辦公室」2月25日公布的數字顯示，2009年，總計有87,000名英國公民從外國返回家鄉，與上一個年度相比，增加了13%。

同一個時期內，出國的英國人總數下降到146,000人，同比跌幅12%。

前不久，媒體報道過這樣一則故事。兩年前，科林·肯普攜帶全家五口離開格拉斯哥，到新西蘭去尋找新機會。經驗豐富的鋁焊工科林和太太很快找到了工作，孩子也上學了。一家人滿心歡喜，就等著兩年後申請定居了。

但是去年三月，科林被解雇了。雖然他找到了一份新工作，但是移民官告訴雇主，你辦不下來工作許可。

經濟衰退，新西蘭也沒躲過。國內的土鱉失業率上升，大批海龜回來吃救濟，在這種情況下，「科林一族」怨恨新西蘭把有限的就業機會留給本國人，哭聲徬彿落入了聾子的耳朵。

科林一家續簽了一陣子旅遊簽證，到期後只能走人。由於積蓄花得差不多了，被迫從蘇格蘭的親戚那裏借錢買返程機票。

同在歐盟的西班牙，陽光、沙灘、香格利亞（Sangria西班牙流行的雞尾酒）吸引了大批英國人來定居。但是現在，再美妙的雞尾酒，也消磨不了經濟衰退帶來的痛楚了。

西班牙失業率飆升，超過歐盟平均值的一倍以上；房地產泡沫破裂了，曾經給大批英國人提供了就業機會的建築業停工了；再加上英鎊的貶值，對歐元匯率大幅度下跌，使得很多人的積蓄一下子瘦身了三分之一。

曾經是房產代理的珍妮，全家在西班牙生活了六年，去年年底打道回府。她說，「陽光確實美好，但不能用來付帳單」。

搬家公司一邊倒

年底年初，英國外匯公司Moneycorp調查發現，移居西班牙的英國人當中，七成以上都在「考慮回國」。其中37%已經開始「研究回國的可行性」，另外還有相似比例的人表示，不久的將來，將「被迫考慮走人」。

在德國、意大利和法國的英國人，分別也都有三成以上說，考慮永久搬回英國。

出國的人可能都會在某個階段考慮過回國。最後到底有多少英國人海歸，現在還不好說。

海龜開始多起來，飼料公司就發財了。《獨立報》不久前在一篇報道中說，長途搬家公司——至少是往回搬的那部分——生意越做越紅火。

報道援引肯特郡一家專營歐洲業務的運輸公司負責人的話說，從去年1月開始，往英國這邊搬的生意增加了將近50%。這位老兄還說，由於前往國外執行任務的車太少，有些小搬家公司接了生意後才發現，可以往回派的卡車不夠用！

老本吃不起了

很多退休老人移居國外，希望能在陽光下養老。

什麼原因推動了這一波英國海龜呢？

Moneycorp調查發現，丟工作是在歐洲的英國移民最大的擔心；其次是在海外房產價格的暴跌；然後就是英鎊的貶值。

英國「公共政策研究所」移民部的主任蒂姆·芬茨（Tim Finch）最近說，這批海龜有一個特點，其中很多都是「小海龜」，也就是在迪拜的金融危機或是西班牙的經濟衰退中丟了工作的年輕人。

芬茨還說，英鎊不斷貶值，再加上英國國內存款利率太低，也使得那些靠吃老本在國外「度長假」、或是原本希望在國外養老的退休老人錢囊越來越羞澀，只好去當「老海龜」。

為在西班牙居住的英國人專門開設的諮詢、社交網站expatinspain.co.uk上，一位過來人把海歸的原因總結為以下三點。

一是想家。這一點，相信在國外的朋友都有同感。出國伊始，既新奇、又激動，還忙忙叨叨地開賬戶、買房子、找工作。一切都搞定了，才發現，朋友來訪很難，回國探親很貴。有些人還開始懷念英國的生活方式。西班牙的夏天陽光是燦爛，但酷暑也能逼得人不敢出門。這種氣候度假還行，天天上班，就是另外一碼事了。

第二是健康原因。住在西班牙的一百來萬英國人很多都是退休老人，去醫院、做手術，在外國住養老院相比在英國都更加困難；如果老兩口中一個人先去世了，剩下的一個怎麼辦？

第三，就是錢。西班牙和英國一樣，也享受了連續多年的經濟增長。突如其來的金融風暴、經濟衰退，使許多人遭遇到了出國時根本沒有預測到的打擊。

在國外生活的不穩定因素太多了，國內的福利制度就顯得很有魅力了。

逆向文化衝擊

出國逐夢早已有之，海龜登陸也不是第一波。有數字顯示，二戰後「10英鎊移民澳洲」的英國人中，最終四分之一返回了英國。

英國海龜，距離成為一種和在中國一樣的社會現象，恐怕還有很長的距離。

除了必須忍受逆向文化衝擊之外，業界人士說，現在這批海龜中，一部分還面臨著一個特別的困難——被房市套住了。房價不停地跌，房子上市幾個月無人問津，賠錢甩賣，回國少了本錢怎麼辦？

「擱淺」他鄉、欲罷不能。做不成海龜，只好接著作縮頭龜了。當年懷著外國夢出去，現在要揣著故土夢回來，哪裏，才是圓夢的樂土？

[文章]時代雜誌：英國大選變數多 英鎊驟跌主因

英國政局變化牽動英鎊市場信心　　今年兌美元跌得最慘的歐洲貨幣，令人意外的是並非歐元，而是英鎊。

　　英鎊下跌的壓力鋪天蓋地而來；本周稍早一份英媒民調顯示，不管那一黨在大選中贏得勝利，投資人都不看好新政權能在國會席次過半，遑論控制龐大的財政負擔。

當天，英鎊匯價慣破1.5美元，創下10個月新低。

　　另一利空消息是，英國保險巨擘Prudential(保誠集團)以驚人的350億美元價碼收購AIG亞洲業務。

其中多數以現金支付，表示未來將有大量英鎊將被換為美元。

　　SaxoBank資深外匯顧問NickBeecroft發布研究報告指出，投機人士的大舉放空，加上英國財政赤字破表，最終構成了英鎊貶值的「完美風暴」。

　　檢討最近英鎊大跌，專家大多認為關鍵是保誠收購AIG亞洲業務的消息。

畢竟，若光一項民調即可觸發賣壓，若屆時英國國會選舉後真無政黨過半，英鎊跌勢將難以估計。

　　投機者放空增加英鎊賣壓，也已不是新聞。

不過紐約美隆銀行駐倫敦外匯研究主管SimonDerrick堅稱，放空部位僅佔整體英鎊交易的「少部分」。

　　這或許可解釋，英鎊自周一大跌後，為何近來略見回穩。

　　根據《時代雜誌》分析，英鎊面臨的問題，與英國政局情勢息息相關。

5月即將進行國會選舉，但近來保守黨領先工黨的民意差距縮小；捉對廝殺的結果，兩黨有可能都無法在國會取得過半席位。

　　到時候，若不是實行聯合政府制(30多年未曾實施)，就是要擇日再選。

於此同時，英國占GDP(國內生產毛額)達12%的預算赤字，短期還是無解。

　　投資人的擔憂，還是源自於英國兩大黨的政策立場。

不消說，布朗所領導的工黨已失去了民眾信任；保守黨矢言掌權後立刻刪減赤字，卻仍欠缺具體計畫。

　　總的來說，導致英鎊近期下跌的因素－鉅額公共負債、赤字與AAA投資評等的降級威脅－都還存在。

其他因素雖持續變動，但影響力有限。

[英國]Pimco投資長：英國不只有賦稅政策 比希臘有能力調整赤字

全球最大債券基金公司 Pimco (Pacific Investment Management Co.) 共同投資長 Mohamed A. El-Erian 周二提醒，投資人應該認清今年市場的關鍵議題，是各政府的資產負債表及主權債信風險。

El-Erian 在倫敦發表短暫談話時指出，今年是關於主權風險的一年。他認為眾人皆須認清主權資產負債表已自成議題，「主權之所以稱為主權，必有其原因；所有人皆受其影響。」

此外 El-Erian 也針對英國的狀況表示，儘管其財政赤字面臨難題，但投資人也開始認清英國政府有比像希臘這類國家，擁有較多選項來調整其財政短缺問題。

「英國有高財政赤字，但也有相當能力作出修正，市場已開始認清此點。英國不似希臘，而是擁有賦稅政策以外的工具來作出調整。」他表示這樣的情況下，財政修正的過程會較只有單一政策來得容易。

[銀行]韓國央行2月外匯儲備從1月歷史高位降至2706.6億美元

韓國央行3日稱，韓國2月外匯儲備從1月歷史高位下滑30.3億美元至2706.6億美元，因美元上漲並導致非美元資產價值萎縮，且未對是否干預匯市置評。

綜合外電3月3日報導，韓國央行（Bank of Korea）3日表示，韓國2月外匯儲備從1月歷史高位下滑，主要因美元上漲並導致非美元資產價值下滑。

韓國外匯儲備總額2月末達2706.6億美元，較1月歷史高位的2736.9億美元下滑30.3億美元。

韓國央行在聲明中稱，儘管部分投資獲得增值，但外匯儲備整體價值萎縮，因為歐洲債務危機打壓歐元與英鎊兌美元匯率下跌，並導致非美元資產價值萎縮。

韓國央行一位官員稱，歐元兌美元2月下滑1.7%，同時英鎊兌美元下滑4.7%。

外匯交易員稱，在美元兌韓圓上漲形勢下，韓國央行干預匯市的頻率開始降低，且干預規模開始縮小。並指出，韓國央行2月通過匯市干預可能買入了17億美元至19億美元資產，而1月買入逾40億美元。

韓國央行與政府官員均拒絕對是否干預了匯市置評，但同時多次重申，如果有需要，其將會通過「平穩操作」來限制韓圓漲勢。

截止2月末，韓國外匯儲備包括證券2,382.4億美元，存款276.3億美元，在國際貨幣基金組織（IMF）中的儲備頭寸9.6億美元，特別提款權37.5億美元，以及黃金8,000萬美元。

韓國外匯儲備規模居世界第六，並位於中國、日本、俄羅斯、中國臺灣和印度之後。

[新聞]招商銀行：美指可能繼續整理但漲勢不變

整個2月份，外匯市場美元繼續獨佔鰲頭，而歐元則在主權債危機的打擊下潰不成軍，自去年12月本輪跌勢啟動以來，歐元已貶值了10％。

歐元區主權債危機的影響力，已經大大超出了投資者最初的預期，債務危機已從希臘蔓延至PIIGS，即「豬仔五國」，雖然其他四國的形勢尚不如希臘危急，但也是搖搖欲墜。經過近期走馬燈似的一系列救援會議和運作後，債務危機的形勢似乎有些混亂，在此簡單為投資者梳理一下。

此次主權債危機，實際上是歐元區自釀的苦果。根據規定，加入歐元區後，成員國將喪失獨立的貨幣政策決定權，統一由歐洲央行來執行，而成員國間經濟發 展的不平衡，以及經濟週期的差異，導致統一的貨幣政策無法達到普適效果，統一的歐元又無法使經濟較差的成員國通過貶值本幣來緩解危機，迫使他們不得不加大 對財政政策的運用，便出現財政赤字激增，大大超出歐盟規定的3％的上限。此輪經濟危機，使得這些國家經濟雪上加霜，債務清償力下降，退潮後裸泳的人出現 了。

IMF已經表達了救助希臘的願望，但歐元區不願借助IMF等外力，因為這會導致對歐元區制度的質疑，但在歐元區內部，目前分歧非常大。根據規定，歐 洲央行不可以進行救助，那麼希臘的救助資金最有可能來自於其他國家的財政能力，這顯然會削弱他國刺激經濟的空間，因此，以德國為代表的富國目前對救助並不 積極，希臘也只能堅稱自己挺得過去。實際上到目前為止，希臘債務危機仍處於自生自滅的階段，並沒有獲得任何可行的救助措施。

希臘的債務在4、5月間會出現一波集中到期，如果到時不能籌措到足夠資金，才是危機真正爆發的時候，歐元將會受到更為猛烈的衝擊。但即使希臘能夠挺 過這場危機，也不代表歐元可以轉危為安，餘下的幾國皆有可能爆發危機，特別是陷入嚴重經濟衰退的西班牙，失業率高達19％，其需要的救助資金將會數倍於希 臘，歐元區屆時可能無法自己消化這筆龐大的費用，不得不求助於外部力量。一旦出現這種局面，才是歐元面對的真正考驗。

而在近期，主權債危機似乎有蔓延到歐洲大陸以外的跡象，英國的公共債務飆升已經引起了市場的擔憂，據稱索羅斯再次大舉做空英鎊，英鎊危機難道會再次重演嗎？

與歐洲相比，美國的形勢就樂觀的多了，上周公佈的去年4季度GDP修正值，自5.7％上修至5.9％。在這種情況下，雖然聯儲官員頻繁出面平息加息預期，但似乎市場並不買賬，在如此良好的資料面前，投資者越來越傾向于美聯儲會提前加息。

二美國債券市場

美國債市方面，收益率整體下移，並有輕微平坦化趨向，其中10年期國債收益率下跌16個基點，收於3.62％；2年期國債收益率下跌10個基點，收 於0.82％。互換利率曲線整體下移，其中10年期互換利率下降21個基點，收於3.70％；2年期互換利率下降16個基點，收於1.06％。

10年期美債收益率上周大幅回落，已經跌破了去年4季度開始的上升趨勢線，短期有向下的壓力。但是由於市場比較認可美聯儲會提前加息，因此估計向下 的空間有限，近期該收益率料以區間振盪為主，振盪區間在3.45-3.90％，對任何方向的突破意味著進一步運行的空間被打開，但在美國經濟強勁復蘇的形 勢下，未來該收益率將偏于上行。

三國際匯市

1）美指可能繼續整理，但漲勢不變

美元指數上周陷入高位橫盤整理，短期方向不明。從技術上來看，我們預期中的調整應該已經展開，美指似有時間換空間的傾向，用橫盤的方式來進行調整。

短期來看，美指仍有橫盤或振盪回落的風險，有可能會跌向去年年底開始的上升趨勢線尋求支撐，當前該趨勢線位於79.50，破可視為見頂信號。

只要美指不跌破這裏，則漲勢料將維持不變，有繼續向上的空間，因此仍可採取逢低買進美元的思路。

支撐位：79.50、79.30、78.40

阻力位：81.40、81.80、82.50

2）人民幣一次性升值傳聞不可信

近期，市場有傳言稱人民幣會進行一次性升值，我們對此表示強烈懷疑。

首先，這不符合中國領導人以往做出的不再進行行政性調整表態；其次，一旦出現一次性升值，將會有一批勞動密集型企業集中破產，經濟運行將難以承受其 衝擊；第三，一次性升值無法迫使熱錢流出，因熱錢會期待下一次升值，且一旦熱錢認為升值到位，可能出現集中流出，將對金融體系的穩定構成威脅；第四，目前 中國並未見到高通脹，以及高通脹的前景，依靠升值來抵消輸入型通脹時機未到；最後，中國目前已經建立起了中間價浮動制度，完全可以依靠中間價的調整來達到 升值的目的，一次性升值是完全沒有必要的舉動。

由於兩會召開在即，我們認為人民幣匯率近期會繼續維持穩定，不存在一次性升值或漸進升值的可能性。

3）歐元有反彈機會，但下行風險不變

短期來看，歐元已觸及我們在2月初設定的1.34的目標位元，且跌幅巨大，超賣嚴重，短線或有機會尋獲支撐，但只要不升破1.3850，歐元的跌勢就 無法得到扭轉，後市繼續跌向1.30甚至更低價位的風險就一直存在。在債務危機得不到有效化解前，我們維持看淡歐元的大方向不變。

建議投資者不要貿然做多，仍可堅持逢高沽空的思路。

支撐位：1.3440、1.3330、1.3200

阻力位：1.3740、1.3850、1.4000

4）英鎊下行趨勢不改

英鎊走勢也較為疲軟，維持大M頂形態成立後大幅下挫的趨勢，目前看尚未見到底部跡象，周圖指標均指向繼續走軟。有關英國債務飆升，可能步希臘等國後塵的擔憂日漸升溫，預計這將不斷損害英鎊前景。

短期來看，英鎊仍將振盪下行，1.50失守後可能跌向M頂目標位元1.46，建議繼續逢高做空。

支撐位：1.5000、1.4810、1.4630

阻力位：1.5300、1.5430、1.5520

5）美元/日元測試關鍵阻力失敗

美元/日元測試3年來的長期下降壓力線失敗，短線大幅下挫，顯示目前多頭力量不足。短期來看，美元/日元可能會再次陷入88-92的振盪區間，短期趨勢不甚明朗，建議觀望。

支撐位：88.50、88.00、87.30

阻力位：90.40、92.10、93.70

6）澳元料繼續區間振盪

商品市場堅挺繼續帶動澳元堅挺，澳元上周陷入振盪整理，短線方向不明，天圖KD指標低位金叉，支持匯價走高，但上方面臨多個阻力位的壓制，近期可能仍會維持區間振盪，建議觀望。

[新聞]人民幣傳升息 避險NDF爆大量

預期人民幣將升值，最近國內銀行承做無本金交割的美元對人民幣遠期外匯交易（NDF）爆增1.5倍！大陸台商擔心人民幣大升，透過遠匯市場大舉預售美元。

大型外匯銀行主管透露，由於近來市場不斷有人民幣將升3%至5%的傳聞，開始觸動台商避險神經，1月分國內銀行承做人民幣NDF金額爆增，且較去年12月底爆增1.5倍。

但匯銀人士指出，在無本金交割的美元對人民幣匯率選擇權（NDO ）方面，目前看不出有很大的變化，顯示台商偏好以人民幣NDF避險。

中國「兩會」開會在即，市場繃緊神經，匯市交投趨謹慎。大型銀行交易員指出，一般預料，兩會開會期間，人民幣匯率應按兵不動；但兩會之後，人民幣不排除有升值的可能。

市場雖預期人民幣將走揚，但昨天人民幣即期及海外無本金交割遠期外匯雙雙走貶，終場以1美元兌6.8265元人民幣作收，較前一交易日微貶。

匯銀人士透露，台商考慮到未來人民幣可能升值，紛紛透過遠匯市場，提前拋售美元，亦使1月分人民幣NDF交易量較上月爆增，人民幣NDF交易金額自逾十億美元，飆到超過20、30億美元。

中央銀行在民國92年宣布策開放美元對人民幣的NDF及NDO 兩項業務，除提供台商避險工具外，亦可藉此避免台商因預期人民幣升值而大舉拋售美元，造成台幣大幅走升。

[新聞]巴菲特：為平衡經濟 贊成可口可樂收購案 支持健保改革削減支出

股神巴菲特(Warren Buffett)提出觀點，表示就市場平衡角度來看，他支持飲料商可口可樂 (Coca-Cola Co.；KO-US)對瓶裝廠Coca-Cola Enterprises(CCE-US)的收購。巴老同時聲稱，他旗下公司波克夏哈薩威 (Berkshire Hathaway Inc.；BRKA-US) 的總裁一職，繼任者將在職很長一段時間；同時表示儘管支持目前國會的立法形式，他仍贊同健保改革更進一步削減成本支出。

在接受《CNBC》財經頻道採訪時，巴菲特指出今(2010)年股市整體而言，吸引力較一年前縮減許多，並表示沒有打算出售旗下飛機租賃公司NetJets Inc。

至於美國經濟方面，巴菲特表示：「目前市場情況略顯好轉，雖然已趨向成長，但速度可謂非常之緩慢。」

他同時警告指出，由於經濟衰退影響，傳統的年度數據比較方式，應改為以兩年前數據對比，才能得到更精確的市況指標。

提及可口可樂出價120億美元的收購案，巴菲特表示整體而言，他支持這筆交易，但警告到併購過程，將產生許多執行面上的問題。在去(2009)年末尾，波克夏公司持有可口可樂8.6%股權。

對於他現任波克夏董事長兼執行長的職位繼承人一事，巴菲特重申公司裡有3位候選人，並表示雖然名單和10年前所列有所不同，但未有太大變化。

關於美國政府健保案，巴菲特主張將重點放在降低龐大成本，擴大國家經濟施惠範圍，但他表示仍支持目前的法案基礎。

[新聞]債券天王葛洛斯：主權債券不再是最佳投資標的

債券天王葛洛斯(Bill Gross) 表示，主權債券不再是最佳債券投資標的，在未來一些體質健全企業發行的公司債會較某些國家的公債更值得投資。

他同時指出，投資人今年應密切注意主權違約風險，而德國與加拿大公債則是最具吸引力的主權債券。

長期以來，市場認為國家主權債券的違約風險遠較公司債低，因此儘管殖利率較低，主權債券依然受到許多投資人的青睞。

然而，全球最大債券基金管理公司PIMCO經理人葛洛斯說，在這波金融危機中遭受重創的國家，其主權債券恐怕會讓投資人避之唯恐不及。

為了早日脫離經濟衰退的泥淖，各國政府紛紛祭出利多政策而國家赤字也因此水漲船高，不少國家的信用狀況遭到挑戰。最近爆發的杜拜與希臘債信危機，更加深了投資人不安的情緒。

葛洛斯表示，近來全球國家債務違約風險逐漸升高，主權債券與公司債之間的信用價差（credit spreads）與利差也隨之縮小。

此外，各國借貸成本提高後將進一步推升財政赤字，如此將造成惡性循環並再次損害經濟。

葛洛斯認為，政府在提升景氣與就業市場的同時，若能為財政赤字訂出上限，就能讓國家免於債務危機。

他同時提醒投資人，主權債券不再是穩賺不陪的投資標的。

葛洛斯看好德國與加拿大等，體質健全、赤字不高且通膨壓力低的國家。至於希臘、英國以及歐元區，他認為當地政府應該採取行動，以挽救沉淪的信用狀況與投資人的信心。

[新聞]力阻放空 歐元區國家向投機客宣戰

歐元集團主席榮科威脅銀行和對沖基金指出，如果繼續放空歐元，無視希臘開源節流的努力，將採取必要手段。這也是歐元區國家第1次向投機客宣戰。

身兼歐元集團主席的盧森堡總理榮科（Jean-Claude Juncker）接受德國「商務日報」（Handelsblatt）訪問時表示，政府必須有能力阻止金融市場，「如果希臘嚴格控制預算，市場卻繼續狙擊希臘，我們不會讓市場就這樣為所欲為」。

榮科不願透露歐元國家可能採取的手段，不過他強調，「我們在地下室有足夠的虐待工具，必要時就會拿出來」。

債台高築的希臘，接下來幾天將發行新的債券，「商務日報」指出，市場預期，即使10年期希臘公債的利率在7%和7.5%之間，銀行依舊興趣缺缺。

如果銀行不願購入希臘的債券，歐元區的其他國家勢必伸出援手，然而德國等經濟實力強的歐洲國家，為了繼續施壓雅典政府開源節流，仍對外否認有金援希臘的計畫。

德國總理梅克爾（Angela Merkel）上週末與美國總統歐巴馬（Barack Obama）、英國首相布朗（GordonBrown）進行電話會議，討論希臘債信危機。

會後梅克爾接受「德國第一電視台」（ARD）訪問時，公開承認「歐元正歷經引進以來最困難的階段」。

不過，她也再度排除德國出資紓困的可能性，「問題必須從根本解決，希臘得先減少赤字和重建信任」。